近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的(de雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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